नई मौद्रिक नीति समिति दर वृद्धि क्या दर्शाती है;

कैलिब्रेटेड मौद्रिक नीति कार्रवाई जरूरी:

ऐसी उम्मीद है कि एमपीसी अपनी अगली बैठक में भी दरें बढ़ाएगी, हालांकि बढ़ोतरी की मात्रा कम हो सकती है।

उम्मीदों के अनुरूप, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने अपनी सितंबर की नीति बैठक में बेंचमार्क नीति रेपो दर को 50 आधार अंकों तक बढ़ाने के लिए मतदान किया। रेपो रेट अब 5.9 फीसदी है। इस निर्णय को ध्यान में रखते हुए, एमपीसी द्वारा संचयी ब्याज दर में वृद्धि, क्योंकि यह नीतिगत दरों को सख्त करने के लिए प्रेरित थी, अब 190 आधार अंकों पर है। जबकि निर्णय सर्वसम्मति से नहीं था - एमपीसी सदस्य आशिमा गोयल ने रेपो दर को 35 आधार अंकों तक बढ़ाने के पक्ष में मतदान किया - प्रस्ताव में कहा गया है कि "मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बनाए रखने के लिए आगे की कैलिब्रेटेड मौद्रिक नीति कार्रवाई जरूरी है, मूल्य दबावों के विस्तार को रोकना और पूर्व -खाली दूसरे दौर के प्रभाव। "

नवीनतम नीति ने संकेत

मुद्रास्फीति और विकास पर आरबीआई का दृष्टिकोण अपनी पिछली बैठक के बाद से महत्वपूर्ण रूप से नहीं बदला है - केंद्रीय बैंक ने इस वर्ष मुद्रास्फीति के लिए अपने पूर्वानुमान को बरकरार रखा है, और विकास के अपने अनुमान को मामूली रूप से कम किया है। मुद्रास्फीति पर, आरबीआई ने 2022-23 के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक 6.7 प्रतिशत (तीसरी तिमाही में 6.5 प्रतिशत और चौथी तिमाही में 5.8 प्रतिशत) पर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की उम्मीद जारी रखी है, जो आगे बढ़कर 5 प्रतिशत हो जाएगा। अगले वित्तीय वर्ष की पहली तिमाही में प्रतिशत। जबकि मुद्रास्फीति के प्रक्षेपवक्र पर अनिश्चितता बनी हुई है - बड़े पैमाने पर खाद्य और कमोडिटी की कीमतों से काफी ऊपर और नीचे के जोखिम हैं - नवीनतम पूर्वानुमान केवल इस दृष्टिकोण को पुष्ट करता है कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को अपने लक्ष्य के अनुरूप गिरने की उम्मीद नहीं करता है। मध्यावधि। आर्थिक मोर्चे पर, पहली तिमाही में उम्मीद से धीमी गति से बढ़ने के साथ, आरबीआई ने पूरे वर्ष के लिए विकास के अपने अनुमान को घटाकर अब 7 प्रतिशत कर दिया है, जो इसके पहले के 7.2 प्रतिशत के अनुमान से 20 आधार अंक कम है।

एमपीसी की इस बैठक से पहले, काफी चर्चा हुई थी, विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा और अधिक कठोर रुख के संकेत के बाद, एमपीसी किस हद तक नीति को और कड़ा करेगा और क्या बाद की बैठकों में दरों में बढ़ोतरी की मात्रा कम होगी। अपनी टिप्पणियों में, आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि भले ही नीतिगत दर में 190 आधार अंकों की वृद्धि की गई है, जब मुद्रास्फीति को ध्यान में रखा जाता है, तो यह 2019 के स्तर से पीछे हो जाती है। "मौद्रिक और तरलता की स्थिति, इसलिए, समायोज्य बनी हुई है", उन्होंने कहा। यह देखते हुए कि एमपीसी ने "यह सुनिश्चित करने के लिए आवास की वापसी पर ध्यान केंद्रित करने का फैसला किया है कि मुद्रास्फीति लक्ष्य के भीतर बनी रहे," यह पाइपलाइन में और अधिक नीति को कड़ा करने का संकेत देता है। इस प्रकार, ऐसी उम्मीदें हैं कि एमपीसी अपनी अगली बैठक में भी दरें बढ़ाएगी, हालांकि वृद्धि की मात्रा कम परिमाण की हो सकती है।

मुद्रास्फीति

मंगलवार को, सरकार द्वारा जारी आंकड़ों से पता चला है कि थोक स्तर पर मुद्रास्फीति अप्रैल में 15.08 प्रतिशत तक बढ़ गई थी, जो मार्च में 14.55 प्रतिशत थी, उच्च आधार प्रभाव के बावजूद। इस नवीनतम प्रिंट के साथ, थोक मुद्रास्फीति अब लगातार 13 महीनों के लिए दोहरे अंकों में रही है। राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय द्वारा जारी किए गए आंकड़ों के कुछ ही दिनों बाद, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापी गई खुदरा मुद्रास्फीति को 7 के आठ साल के उच्च स्तर तक बढ़ा दिया गया था। अप्रैल में 8 प्रतिशत, यह नवीनतम डेटा प्रिंट केवल अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति के दबावों की पुष्टि करता है।

खुदरा स्तर 

थोक मुद्रास्फीति में तेज उछाल सभी प्रमुख श्रेणियों - प्राथमिक लेखों, ईंधन और बिजली और विनिर्माण द्वारा संचालित है - यह दर्शाता है कि मूल्य दबाव कितने व्यापक हैं। सभी तीन उप-समूहों ने अप्रैल में दोहरे अंकों की मुद्रास्फीति दर्ज की। WPI खाद्य सूचकांक भी 8 तक बढ़ गया है। सब्जियों, फलों, दूध और मसालों में उच्च कीमतों के पीछे अप्रैल में 88 प्रतिशत है। यह देखते हुए कि थोक स्तर पर खाद्य मुद्रास्फीति में वृद्धि खुदरा स्तर पर मुद्रास्फीति पर "महत्वपूर्ण" प्रभाव डालती है, यह चिंता का विषय है। अर्थव्यवस्था की स्थिति पर आरबीआई द्वारा हाल ही में जारी रिपोर्ट के अनुसार, मई की पहली छमाही के लिए खाद्य पदार्थों पर उच्च आवृत्ति मूल्य डेटा (1-12) इंगित करता है "अनाज की कीमतों में वृद्धि, मुख्य रूप से गेहूं की कीमतों में वृद्धि के कारण, आलू और टमाटर की कीमतों में सख्त वृद्धि, और खाद्य तेलों में "व्यापक-आधारित वृद्धि। यह चिंताजनक है, जैसा कि एमपीसी की सदस्य अशिमा गोयल बताती हैं, "भारत में पिछले झटकों का इतिहास खाद्य और तेल की कीमत की मुद्रास्फीति को दर्शाता है, जो दूसरे दौर के प्रभावों को जन्म दे सकता है। गैर-खाद्य पक्ष पर, नवीनतम आंकड़ों से यह भी पता चलता है कि अप्रैल में विनिर्माण मुद्रास्फीति बढ़कर 10.85 प्रतिशत हो गई, जो महीने पहले 10.71 प्रतिशत थी। निर्माताओं पर लागत के दबाव में वृद्धि जारी रहने के साथ, वे उपभोक्ताओं को समाप्त करने के लिए आगे बढ़ने की संभावना रखते हैं, खुदरा स्तर पर कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव बढ़ाते हैं। और फिर मांग की मांग के अनुसार मुद्रास्फीति की सेवाओं पर भी चिंता है।

निष्कर्ष

मई के पहले सप्ताह में, आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति ने बेंचमार्क रेपो दर को 40 आधार अंकों तक बढ़ाने के लिए एक ऑफ-साइकिल बैठक की थी। मुद्रास्फीति से निपटने के लिए 4 प्रतिशत। इसका तात्पर्य यह है कि पूर्व-महामारी स्तर पर वापस लौटने के लिए अन्य 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी की आवश्यकता होगी - एमपीसी सदस्य जयंत वर्मा ने कहा है कि "दर के 100 से अधिक आधार अंक वृद्धि को पूरा करने की आवश्यकता है।” वर्तमान मूल्य रुझानों को ध्यान में रखते हुए, जो सुझाव देते हैं कि मुद्रास्फीति लगातार बनी रहेगी, और लगातार तीन तिमाहियों के खुदरा स्तर  लिए आरबीआई के मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे की ऊपरी सीमा को भंग करने की संभावना है, एमपीसी दर वृद्धि को आगे बढ़ाने की संभावना है।